Почему китайские инвесторы снова верят Си Цзиньпину?

от: 17-02-2025 14:48 | раздел: Новости

Еще до встречи президента Си Цзиньпина с ведущими китайскими предпринимателями 17 февраля многие инвесторы начали вкладываться в акции технологических компаний, делая ставку на то, что многолетние репрессии в отношении частного сектора подошли к концу.

На предыдущей торговой сессии индекс Hang Seng Tech вырос до самого высокого значения с февраля 2022 года после сообщений о предстоящей встрече. Саммит имел все атрибуты национального поворотного момента: государственные СМИ продвигали дискуссию Си с такими людьми, как основатель Alibaba Group Holding Ltd. Джек Ма, Жэнь Чжэнфэй из Huawei Technologies Co., глава Xiaomi Corp. Лэй Цзюнь и Ван Син из Meituan.

Собрание является самым убедительным признаком того, что Пекин поддержит частный сектор после серии жестких мер регулирования, принятых в 2020 году, которые подорвали прибыль, уничтожили некоторые предприятия и вытеснили предпринимателей, таких как Ма, из поля зрения общественности.

Что пошло не так для китайских технологических компаний?

Сектор процветал после первичного публичного размещения акций Alibaba Group Holding Ltd. в 2014 году, когда венчурные капиталисты и инвесторы увидели, как можно разбогатеть в самой густонаселенной стране мира. Такие основатели, как Ма и Ван, стали миллиардерами и знаменитостями.

Их показное богатство и свободный образ жизни не понравились руководству страны. В 2020 году, когда Ма вышел на сцену на конференции в Шанхае и разразился печально известной тирадой против государственного финансового сектора и правительственных надзорных органов, для чиновников в Пекине это было слишком.

Регуляторы ошеломили Уолл-стрит, прекратив первичное публичное размещение акций дочерней компании Alibaba Ant Group Co. — крупнейшего в мире дебюта на рынке на тот момент — прежде чем начать атаку на остальную часть империи Ма.

Последовали масштабные репрессии, охватившие частное репетиторство, видеоигры и финансовые технологии. Такие компании, как Alibaba, Tencent Holdings Ltd. и Didi Global Inc., так или иначе заплатили огромную цену, чтобы восстановить свои позиции у чиновников в Пекине. Многие основатели сверхбогатых компаний вышли из центра внимания.

С 2023 года правительство Си немного ослабило "хватку", давая понять, что по-прежнему рассматривает технологический сектор стоимостью в триллионы долларов как важную часть экономики страны. Тем не менее, отрасль по-прежнему находится в упадке, с трудом преодолевая однозначные процентные темпы роста, поскольку внутренняя экономика замедляется, а потребители становятся осторожными.

Была ли последняя инициатива Си в отношении руководителей технологических компаний неожиданностью?

Не совсем. За последние несколько лет власти прекратили расследования в отношении некоторых компаний и сняли различные ограничения, так и не заявив открыто, что более масштабные репрессии подошли к концу.

В январе 2023 года они впервые разрешили компании по заказу такси Didi привлечь новых пользователей с тех пор, как ее приложения были запрещены в магазинах приложений в 2021 году. Позднее в 2023 году регулирующие органы завершили трехлетнее расследование Ant Group, наложив на компанию штраф в размере 1 миллиарда долларов.

Штаб-квартира Alibaba Group Holding Ltd. в Ханчжоу, Китай.Фотограф: Цилай Шэнь/Bloomberg

В августе 2024 года антимонопольный регулятор страны объявил, что Alibaba искоренила предполагаемое монополистическое поведение. В сентябре Alibaba заявила, что позволит сотням миллионов своих покупателей выбирать WeChat Pay от конкурента Tencent при оформлении заказа, что впервые предоставит им доступ к самому популярному в Китае сервису онлайн-платежей. Это устранило один из последних оставшихся крупных барьеров между конкурирующими онлайн-экосистемами — громоотвод для критики со стороны государственных органов на протяжении многих лет.

Встреча Си 17 февраля была гораздо более драматичной — и публичной. Государственные СМИ показали, как китайский президент идет на саммит под аплодисменты ряда основателей-миллиардеров и предпринимателей. Они сделали краткие заявления, а затем делали заметки, пока Си выступал со своими замечаниями.

Почему настроения сменились?

Пекин нуждается в частном секторе больше, чем когда-либо. Крупные технологические компании, возможно, являются самым надежным двигателем роста для страны, которая борется с затянувшимися проблемами, включая безработицу среди молодежи, застойный сектор недвижимости, долги местных органов власти и дефляцию.

Не менее важно, что технологии лежат в основе геополитики. Пекин сталкивается с правительством США, которое все более агрессивно пытается отрезать Китай от передовых технологий, таких как полупроводники и искусственный интеллект. Администрация Си предложила свою поддержку компаниям, которые инвестируют в эти стратегически важные секторы.

Похоже, что этот толчок окупился к январю, когда DeepSeek, тогда еще малоизвестный китайский стартап, выпустил новую модель ИИ с открытым исходным кодом, которая конкурирует или превосходит ведущих разработчиков США по отраслевым показателям. Прорыв произошел, несмотря на ограничения США на доступ Китая к самым передовым чипам.

В том же месяце второй по значимости чиновник Китая Ли Цян пригласил предпринимателей, включая основателя DeepSeek Лян Вэньфэна, на закрытую встречу, чтобы услышать их мысли о приоритетах правительства на этот год.

Так может ли китайская Big Tech Inc. снова выйти из-под контроля?

Вероятно, нет. Поддержание социальной стабильности и железный контроль над экономикой являются главной целью правящей Коммунистической партии, и вряд ли это скоро изменится.

Правительство ясно дало понять, что не потерпит возврата к беззаботным дням прошлого, когда можно было быстро разбогатеть, или к «гедонистическому» образу жизни некоторых технологических миллиардеров и их приспешников.

Аналитики и инвесторы говорят, что регулирующие органы успешно — хотя и жестоко — восстановили свою надзорную власть и уменьшили чванство и общественное влияние технологических миллиардеров.

Иван Ковалев

VIA

Подписывайтесь и читайте новости от ITквариат раньше остальных в нашем Telegram-канале !

Заметили ошибку? Выделите ее мышкой и нажмите Ctrl+Enter!